그래픽=박진화 기자최 회장 일가의 사익 편취와 자금 유용, 무리한 경영권 방어 조치 등이 고려아연 재무건전성을 심각하게 훼손했다는 게 주된 지적이다.
영풍·MBK는 28일 입장문을 내고 "지난 2년은 단순한 지분 다툼이 아니라 고려아연에 막대한 손실과 위험을 초래한 경영진에게 책임을 묻고 독립적인 이사회를 재건하기 위한 지배구조 정상화 과정"이라고 강조했다.
이들은 최 회장 일가가 개인 자금을 먼저 투자해 놓은 △아크미디어 △하이헷 △슬링샷 등 비상장 엔터테인먼트 기업들에 고려아연 자금으로 조성한 원아시아파트너스 펀드를 통해 총 690억원을 투입했다고 지적했다.
최 회장 일가는 투자금 회수와 지분가치 제고의 기회를 확보한 반면, 고려아연 자금이 들어간 하이헷과 슬링샷은 완전자본잠식에 빠졌고 아크미디어 관련 투자 역시 심각한 가치 훼손과 원금 손실 위험에 직면했다는 것이다. 증권선물위원회는 이와 관련해 특수관계인 거래 공시 누락 및 회계처리기준 위반에 따른 중징계를 의결했다.
영풍·MBK는 "단순한 회계 오류가 아니라 고려아연 자산으로 개인 일가의 사익을 도모하고 그 손실을 고려아연과 일반 주주에게 떠넘긴 배임적 거래의 실체가 국가 기관의 처분을 통해 확인된 것"이라고 밝혔다.
원아시아파트너스 문제는 부실한 엔터테인먼트 투자에 그치지 않았다. 고려아연이 전액을 출자하고 최 회장의 초·중학교 동창으로 알려진 지창배씨가 설립한 원아시아파트너스의 하바나1호 펀드 자금이 카카오의 SM엔터테인먼트 인수 과정에서 발생한 대규모 시세조종 혐의 사건의 거래 자금으로 사용됐다는 것이다.
현재 관련 형사재판의 일부 피고인에 대한 유무죄 판단은 항소심에서 다퉈지고 있지만, 문제는 고려아연의 본업과 무관한 사적 인연 중심의 펀드 출자가 사익 편취, 고려아연 자금 유용을 넘어 국내 자본시장을 뒤흔든 초유의 대규모 시세조종 혐의 사건에까지 이어졌다는 점이다.
영풍·MBK는 "누가 이러한 투자를 제안하고 승인했는지, 고려아연 경영진이 자금의 구체적인 사용 목적을 언제부터 알고 있었는지 철저히 밝혀져야 한다"고 요구했다.
완전자본잠식 상태였던 이그니오홀딩스 인수 역시 합리적 경영 판단으로는 도저히 설명할 수 없는 무리한 거래였음이 드러났다고 지적했다.
영풍·MBK는 "졸속 실사와 이사회 감시 부재 속에 천문학적인 회사 돈을 투입했고, 그 막대한 인수대금으로 수십 배에서 100배 이상의 폭리를 취한 배후와 의사결정 책임 소재 역시 엄중한 규명을 피할 수 없게 됐다"고 밝혔다.
이어 최 회장 개인의 지위 보전을 위한 경영권 방어는 고려아연에 중대한 재무적·법적 손실을 안겼다고도 지적했다.
1조8000억원 규모의 자기주식 공개매수를 위해 2조원 넘게 외부 차입한 결과, 2023년 말 3876억원이던 별도 기준 차입금은 2024년 말 3조9966억원으로 급증했고, 자본은 2조1000억원 감소했다. 연간 이자비용 또한 2023년 256억원에서 지난해 1531억원으로 치솟아 영업현금창출력을 심각하게 잠식했다.
개인의 경영권 방어 비용을 주주에게 전가하려 했던 2조5000억원 규모의 기습적 일반공모 유상증자는 거센 시장 비판 속에 철회돼 현재 검찰 수사를 받고 있다.
고려아연의 호주 계열사 선메탈코퍼레이션(SMC)을 동원한 순환출자 역시 대법원에서 위법 판결이 확정됐고 공정거래위원회의 공식 제재 절차가 진행 중이다. 여기에 개인의 자리 보전을 위한 연간 수백억원대의 법률자문비와 홍보비 지출까지 더해지며 그 모든 부담은 오롯이 회사와 주주의 몫으로 전락했다.
그 결과 2023년 말 연결 기준 외부차입금 약 8000억원과 현금성 자산 2조원을 보유하며 사실상 순현금에 가까운 우량한 재무구조를 자랑하던 고려아연은 불과 2년여 만인 올해 6월 말 외부차입금 7조5000억원, 현금성 자산 약 1조6000억원의 과다 채무 기업으로 변했다.
영풍·MBK는 "고려아연의 펀더멘털을 훼손한 것은 우리의 문제 제기가 아니라, 최 회장 개인의 지위 보전을 위한 무리한 자금 조달과 사적 유용"이라고 주장했다.
이어 "최 회장은 주주들로부터 경영을 위임받은 '경영대리인'에 불과하다"며 "경영대리인이 수탁 의무를 저버린 채 고려아연의 자산을 자신의 지위 유지와 사익을 위해 유용하고 그로 인해 회사에 치명적인 재무 손실과 사법 리스크를 안겼다면, 이사회는 엄중히 책임을 묻고 해당 임원을 경영에서 즉각 배제하는 것이 마땅하다"고 밝혔다.
영풍·MBK는 고려아연 임직원들에게도 호소했다. "고려아연의 지속 가능한 발전과 특정 개인의 자리 보전은 결코 같은 것이 아니"라며 "회사를 지키는 것과 특정 경영진을 지키는 것 또한 동일할 수 없다"고 전했다. 이어 "지난 2년간 드러난 사실을 바탕으로 누가 고려아연의 재무건전성을 훼손하고 회사에 중대한 사법적 위험을 초래했는지 냉정하게 판단해야 할 때"라고 강조했다.
고려아연은 국가 핵심 기간산업인 비철금속 산업과 전략광물 글로벌 공급망에서 중요한 역할을 담당하는 기업이다. 이러한 책무를 지속 가능하게 수행하려면 무엇보다 투명하고 신뢰받는 경영 체제가 확립돼야 한다는 지적이다.
그러나 현재 고려아연은 최 회장 개인을 둘러싼 사법적 위험과 책임 회피를 위한 대응에 회사의 자원과 역량을 소모하고 있다는 것이다.
영풍·MBK는 "최 회장의 책임을 명확히 묻고 경영 일선에서 배제하는 것은 고려아연의 경영과 재무구조를 정상화하기 위한 불가피한 첫걸음"이라고 강조했다.
마지막으로 이들은 "책임 있는 최대주주로서 지난 2년간 드러난 의혹과 위법·부당행위의 진상을 끝까지 규명하고 고려아연이 입은 손해를 회복하며 책임 있는 자들에게 합당한 법적·경영적 책임을 묻겠다"며 "이를 통해 이사회의 독립성과 투명성을 확립하고 고려아연의 기업가치와 주주권익을 온전히 회복하겠다"고 밝혔다.