GIC “충분한 시험 거쳐 단계적 전환해야”
홍콩거래소 “외환·결제 시스템 함께 정비해야”
티모시 커디히 미국 증권예탁결제원(DTCC) 최고위험관리책임자(CRO)가 29일 서울 중구 더그랜드롯데 서울에서 열린 코리아 프리미엄 위크에서 연설을 하고 있다. /권우석 기자주식 결제주기를 현행 T+2에서 T+1으로 하루 단축하는 방향에는 글로벌 금융기관들도 공감하면서도, 전환에 앞서 외환결제와 시차, 수탁·증권대차 등 해외 투자자가 실제 거래 과정에서 마주하는 문제를 먼저 해결해야 한다는 지적이 나왔다. 충분한 시스템 점검과 시장 참여자의 준비 없이 결제시간만 앞당기면 운영상 부담이 오히려 커질 수 있다는 것이다.
티모시 커디히 미국 증권예탁결제원(DTCC) 최고위험관리책임자(CRO)는 29일 ‘코리아 프리미엄 위크 2026’에서 한국의 T+1 전환과 관련해 “올바른 목표는 어떤 대가를 치르더라도 속도를 높이는 것이 아니라 ‘안전한 속도(safe speed)’”라고 강조했다.
T+1은 주식 매매일로부터 이틀 뒤 대금을 주고받는 현행 T+2 결제주기를 하루 뒤로 단축하는 것이다. 결제 위험을 줄이고 결제 과정에 묶여 있는 자금을 빠르게 활용할 수 있다는 장점이 있지만 거래 확인과 자금 조달, 증권 인도 등 사후 업무를 지금보다 짧은 시간 안에 마쳐야 한다.
특히 해외 투자자는 국내 투자자보다 T+1에 대응할 시간이 더욱 촉박할 수 있다는 지적이 나왔다.
커디히 CRO는 외국인 투자자들이 시차와 여러 단계의 중개기관을 거쳐 한국 시장에 접근한다며, T+1 전환의 성공은 국내 전산 인프라뿐 아니라 글로벌 시장 참가자들이 더 짧은 시간 안에 거래를 확인하고 자금을 조달해 결제까지 마칠 수 있느냐에 달려 있다고 설명했다. 그러면서 수탁 요건과 증권대차, 여러 중개기관에 대한 운영상 의존도도 과제로 꼽았다.
커디히 CRO는 “준비 수준은 추측하는 것이 아니라 측정돼야 한다”고 강조했다. 평상시뿐 아니라 거래량이 급증하거나 시장에 충격이 발생했을 때, 원화 조달이나 외환결제가 지연됐을 때도 시스템이 제대로 작동하는지 사전에 시험해야 한다는 것이다. 시행 이후에도 결제 실패와 유동성 압력, 운영상 병목 등을 지속적으로 점검해야 한다고 했다.
싱가포르 국부펀드 GIC도 T+1 전환 방향을 긍정적으로 평가하면서도 단계적인 도입 필요성을 강조했다. 글로벌 기관투자자는 여러 국가와 시간대에서 업무를 처리하는 만큼 결제기간이 하루로 압축되면 운영 부담이 커질 수 있다는 지적이다.
지웬 추아 GIC 아시아 주식 트레이딩 총괄은 미국의 T+1 전환 사례를 언급하며 거래소와 규제당국, 수탁기관, 브로커, 투자자 등 시장 참여자들이 결제 절차 전반을 충분히 시험해야 한다고 했다. 이어 “모두가 변화에 적응할 시간을 가질 수 있도록 인내심을 갖고 단계적으로 도입되기를 바란다”고 말했다.
이어 글로벌 시스템 장애 등으로 발생하는 정상적인 운영상 오류를 구분할 수 있는 체계도 필요하다고 지적했다.
29일 서울 중구 더그랜드롯데 서울에서 열린 코리아 프리미엄 위크에서 참석자들이 '자본시장 인프라 선진화 방안'을 주제로 토론을 진행하고 있다. /권우석 기자홍콩거래소도 T+1 전환 과정에서 결제시스템만 바꿔서는 부족하다고 강조했다. 유태석 홍콩거래소 전무는 지난 30년간 주식 거래 기술은 빠르게 발전했지만 청산·결제 분야는 여전히 기존 시스템에 의존하는 부분이 많다고 설명했다. 특히 증권 결제와 실제 대금이 오가는 외환·지급결제 시스템이 별도로 움직이는 만큼 두 체계가 함께 개선돼야 한다고 봤다.
유 전무는 증권 거래를 결제할 수 있어도 실제 대금 지급이 제때 이뤄지지 않으면 T+1 전환이 제대로 작동하기 어렵다는 취지로 설명했다. ETF와 증권대차 등 일반 주식보다 거래·결제 구조가 복잡한 상품 역시 별도의 준비가 필요하다고 지적했다.
글로벌 금융기관들은 결제시간을 단순히 하루 줄이는 것보다 시장 전반의 인프라가 함께 바뀌어야 한다는 데 공통적으로 무게를 뒀다. 커디히 CRO는 T+1이 결제 위험을 낮출 수 있지만 동시에 더 높은 수준의 자동화와 빠른 거래 확인, 국내외 시장 참여자 간 긴밀한 조율을 요구한다고 설명했다. 그는 “T+1 전환은 결제 속도의 문제인 동시에 운영 규율의 문제”라고 강조했다.
국내 전문가들도 결제주기 단축과 거래시간 연장의 효과를 살리려면 안정적인 시장 인프라가 뒷받침돼야 한다고 강조했다. 정수민 자본시장연구원 연구위원은 “거래시간 연장이 단순히 거래할 수 있는 시간을 더 주는 것뿐 아니라 시장이 신뢰와 안정성을 바탕으로 운영될 수 있도록 체계를 갖추는 것이 중요하다”며 “이런 인프라가 안정적으로 운영될 때에야 비로소 거래시간 연장의 의미가 긍정적으로 다가올 수 있을 것”이라고 말했다.