AI는 어떻게 여기까지 왔고 어디로 가는 중인가

요약

최근 벤처 투자 시장은 소프트웨어 중심에서 AI를 바탕으로 한 하드 사이언스와 딥테크 중심으로 재편되고 있습니다.
AI가 과학적 발견 비용을 낮추고, 창업자들의 문화적 변화와 지정학적 자립 기조가 맞물리면서 딥테크 분야로 대규모 자본과 인재가 유입되고 있습니다.

VC 투자자 Akshay Mehra의 글. 5년 전만 해도 마켓플레이스, "X계의 우버", 버티컬 SaaS, 네오뱅크 피치가 넘쳤는데, 지금은 자본 집약적이라 외면받던 하드 사이언스(딥테크) 가 중심으로 올라옴
피터 틸의 "날아다니는 자동차를 원했는데 140자를 얻었다"는 말이 이제는 업계 컨센서스가 됨
저자가 꼽는 원인은 세 가지: AI가 발견 비용을 낮췄고, 창업자들이 이걸 high status로 만들었고, 지정학이 자금을 끌어옴

딥러닝의 흐름 정리
- AlexNet이 GPU로 ImageNet 오류율을 약 26%에서 15%로 낮추며 "신경망은 한계가 아니라 스케일 문제"임을 보여줌
- 트랜스포머 논문으로 문장 전체를 한 번에 처리하는 구조 등장. 지금의 GPT, Claude, Gemini도 같은 아키텍처
- GPT-3로 스케일링 법칙 검증. AI가 불확실한 과학에서 자본 배분 문제로 바뀜. GPT-3는 능력을, ChatGPT는 사용성을 보여줌
VC가 소프트웨어를 선호한 이유는 낮은 자본 집약도와 빠른 반복이었음
과학은 원래 비싼 시행착오의 연속이었는데, AI가 탐색, 시뮬레이션, 설계 비용을 붕괴시키면서 원자(atoms)에도 소프트웨어 같은 성장 경로가 생김. 멍거식으로 말하면 여러 요인이 겹친 "롤라팔루자 효과"
사례
- AlphaFold: 단백질 구조 예측을 몇 달에서 몇 초로 단축, 약 2억 개 구조 무료 공개
- Insilico: AI로 타깃 발굴과 분자 설계를 모두 수행해 Rentosertib을 약 30개월 만에 임상 진입 (보통 6~10년)
- Proxima Fusion: AI 시뮬레이션으로 스텔라레이터 핵융합 발전소 전체를 금속 하나 자르기 전에 설계

플랫폼 전환만으로는 부족하고, 한 세대의 상상력을 바꾸는 단 한 명의 창업자가 필요함
- 머스크(SpaceX, 발사 비용 재정의), 하사비스(DeepMind, AlphaFold), 제니퍼 다우드나(CRISPR)
어려운 문제로도 큰 상업적 성과가 가능하다는 증거가 쌓이고, 주간 성장 대신 5년 지표에 최적화된 회사가 정상화되면서 업계 전반에 "아하" 모먼트 발생
이제 최고 인재가 광고 클릭에 매달리는 건 용납되지 않는 분위기
문화도 따라옴
- 뛰어난 창업자는 야심찬 미션으로 인재를 끌어모음
- 인재들은 중요한 문제에 시간을 쓰는 것 자체를 지위로 여김. 회사가 성공하느냐는 부차적
- AI 이전에 방향을 정한 창업자들은 "충분히 크게 생각하지 않는 것 같다"는 불안, 팀원의 딥테크 이탈, FOMO를 털어놓는 중

리카도의 비교우위론에 기반한 글로벌 분업이 효율보다 통제와 자립을 우선하는 산업 전략으로 뒤집힘. 이게 하드 사이언스로 자본이 몰리는 부산물을 낳음
방산
- 원래 핵, 미사일, 잠수함 같은 핵심은 소수 강국만 자체 보유했고 대부분 국가는 수입에 의존
- 러시아-우크라이나 전쟁 이후 아웃소싱하던 상당 부분이 "국내 생산 필수"로 이동
- 미국 Mach, 프랑스 Harmattan 같은 젊은 창업자들의 회사 등장
제약/바이오
- 인도는 세계의 제네릭 약국, 중국 WuXi Biologics는 서방의 사실상 바이오 위탁 생산자 역할. 미국은 R&D만 쥐고 후공정을 외주화
- COVID가 결정적 계기. 마스크와 바이알조차 경쟁국 공급망에 의존하는 취약성과, mRNA 백신을 11개월 만에 만든 역량을 동시에 드러냄
- 최근 통과된 BIOSECURE Act(우려 바이오 기업과의 연방 거래 제한)가 쐐기를 박음
- 미국의 Chai Discovery, Enveda, 중국 Argo Bio, 인도 PopVax 등 주목
그 외 분야
- 핵심 광물: Phoenix Tailings, Vulcan Elements
- 컴퓨트/AI: Moonshot, Manus, Etched
- 우주: Apex, Agnikul
모든 역량을 근거리로 가져오려는 과잉 경향은 있지만, 장기적으로는 균형점을 찾을 것이고 세계에 이롭다고 봄

핵심 산업에 본격적인 투자가 이뤄지고 최고 인재가 중요한 문제에 집중하는 건 긍정적
다만 버블은 맞음. 자본은 결국 상당 부분 증발하겠지만 인프라는 남음
- 1840년대 철도 버블이 영국 철도망을, 닷컴 버블이 광대역과 저렴한 클라우드를 남긴 것처럼
경계할 점
- 펀드 업계가 대형 펀드와 SPV 조성에 몰두 중
- 겹겹이 쌓인 구조에서 과도한 수수료를 떼거나, 허황된 미래로 자금을 모으는 악성 플레이어가 존재
- 멍거의 "세르피코 효과": 다수가 잘못된 관행으로 이익을 보면, 내부고발자가 공공의 적이 됨
투자자와 창업자 모두 규율, 독립적 사고, 낙관을 갖고 이 줄타기를 하자는 당부
마무리: 날아다니는 자동차 대신 140자를 얻었던 시대를 지나, 오랜만에 다시 "자동차를 만드는" 중임