금리 인상·AI 투자 회수 우려에 中 추격까지…TSMC 호실적도 무용지물
사진=게티이미지뱅크인공지능(AI) 열풍을 타고 치솟았던 글로벌 반도체주에서 불과 나흘 만에 1조달러가 넘는 시가총액이 사라졌다. 금리 인상 우려와 AI 데이터센터의 막대한 투자비 부담, 중국 메모리 업체의 추격 가능성이 한꺼번에 불거지면서 시장에서는 'AI 슈퍼사이클'이 흔들리는 것 아니냐는 불안감이 커지고 있다.
15일(현지시간) 미국 CNBC 방송에 따르면 세계 시가총액 상위 20개 AI·반도체 기업의 시총은 지난 12일부터 이날까지 4거래일 동안 1조달러 이상 감소했다. 원·달러 환율을 달러당 1340원으로 적용하면 약 1340조원에 해당한다.
가장 많은 시총이 사라진 기업은 AI 대장주 엔비디아였다. 이 기간 주가가 5.3% 하락하면서 시총 약 2910억달러가 증발했다. 같은 환율을 적용하면 약 390조원 규모다.
SK하이닉스와 삼성전자가 그 뒤를 이었다. CNBC 집계에서 SK하이닉스의 시총 감소액은 2438억달러, 삼성전자는 2373억달러로 나타났다. 삼성전자와 SK하이닉스, 미국 마이크론 등 메모리 3사의 감소액은 전체 AI·반도체주 시총 손실의 약 40%를 차지했다.
한국 증시의 충격은 특히 컸다. 15일 삼성전자와 SK하이닉스는 각각 9.5%, 11.1% 급락했다. 코스피지수는 7.57% 떨어졌고 장중 낙폭이 9%를 넘으면서 거래를 일시 중단하는 서킷브레이커까지 발동됐다.
미국 시장에서도 반도체주 약세가 이어졌다. 이날 뉴욕증시에서 엔비디아는 1.8% 내렸고 인텔과 AMD도 각각 2.8%, 1.5% 하락했다. AI 서버 업체 델 테크놀로지스는 6.8% 급락했다.
반도체 업황의 바로미터로 꼽히는 대만 TSMC가 시장 예상치를 웃도는 실적 전망을 내놨지만 투자심리를 돌려놓지는 못했다. TSMC는 4분기 매출이 최대 543억달러에 이를 것으로 내다봤다. 그럼에도 주가는 대만증시에서 2.0% 하락했고 뉴욕증시에 상장된 주식예탁증서(ADR)도 1.8% 떨어졌다.
이번 급락의 첫 번째 배경은 미국의 금리 인상 우려다. 예상보다 강한 물가 지표가 나오면서 미국 중앙은행(Fed)이 연내 기준금리를 추가로 올릴 수 있다는 전망이 확산했다. 금리가 오르면 미래 이익의 현재 가치가 낮아질 뿐 아니라 빚을 내 AI 데이터센터를 건설하는 기업들의 자금 조달 비용도 커진다.
시장은 AI 기업들이 천문학적인 투자비를 실제 수익으로 전환할 수 있을지 의심하기 시작했다. AI 클라우드와 데이터센터 업체들의 차입 부담이 커지는 가운데 투자 확대 속도에 비해 매출 증가세가 둔화할 수 있다는 우려가 반도체 공급망 전반으로 번졌다.
엔비디아와 거래 관계가 깊은 AI 클라우드 업체 코어위브의 자금 조달 부담도 투자자들의 불안을 키웠다. 데이터센터 운영업체가 차입 비용 상승으로 투자를 줄이면 엔비디아를 비롯한 반도체 기업의 주문 감소로 이어질 수 있기 때문이다.
중국발 공급 확대 가능성은 한국 메모리 기업에 또 다른 충격을 줬다. 중국 창신메모리테크놀로지(CXMT)가 최근 더 많은 메모리 셀을 집적할 수 있는 새로운 D램 구조 기술을 공개하면서 삼성전자와 SK하이닉스, 마이크론이 누려온 공급 부족 효과가 약해질 수 있다는 전망이 나왔다.
CXMT의 기술이 실제 대량생산과 품질 경쟁력으로 이어질지는 아직 확인되지 않았다. 하지만 시장은 중국 업체가 공급을 빠르게 늘릴 경우 메모리 가격과 기존 업체의 수익성이 떨어질 가능성에 먼저 반응했다.
일론 머스크 테슬라 CEO도 엑스(X)에 "중국은 2028년에 엄청난 양의 램(RAM)을 생산할 것"이라고 언급하며 공급 확대 가능성에 무게를 실었다.
미국 증권 전문매체 벤징가도 삼성전자와 SK하이닉스, 마이크론, 키옥시아, 샌디스크, 웨스턴디지털 등 메모리·저장장치 기업 6곳의 시총이 지난 2일 이후 약 1조900억달러 감소했다고 집계했다. 다만 이는 CNBC의 4거래일 집계와 기준 기간 및 대상 기업이 달라 직접 비교할 수는 없다.
중국 업체의 추격이 한국 기업에 더 큰 위협이 될 수 있다는 분석도 나왔다. 길 루리아 D.A.데이비슨 애널리스트는 CNBC에 "영향이 있다면 SK하이닉스와 삼성전자에 있을 것이며 마이크론은 아니다"고 말했다. 실제 이날 마이크론은 장중 등락을 거듭한 끝에 1.9% 상승 마감했다.
다만 이번 매도세가 AI와 메모리 업황의 실제 붕괴보다 투자심리 악화에 따른 과도한 조정이라는 반론도 있다. JP모간은 삼성전자와 SK하이닉스의 실적 회복 가능성을 들어 6∼12개월 뒤 AI 관련 주가가 현재보다 상당히 높아질 수 있다는 전망을 유지했다.