AI 인프라 투자 뉴스

“55% 급락했지만 끝 아니다…SK하이닉스, 신고가 재도전 가능”

DS투자증권 보고서 “영업익 피크는 2027년 4분기” “과거 공식대로면 신고가 재도전 가능” DS투자증권은 30일 SK하이닉스가 오는 2027년 4분기까지 영업이익 증가세를 이어갈 것으로 전망했다. 최근 주가가 급락했지만 과거 메모리 슈퍼사이클과 비교하면 추가 신고가를 시도할 가능성이 남아 있다는 분석이다. 2거래일 연속으로 코스피, 코스닥 시장에 서킷브레이커가 발동한 29일 서울 중구 하나은행 본점 딜링룸 전광판에 삼성전자, SK하이닉스 종가가 표시되어 있다. /뉴스1 이수림 DS투자증권 연구원은 이날 보고서에서 2017~2018년 메모리 슈퍼사이클 당시 삼성전자와 SK하이닉스의 주가 흐름을 비교하며 현재 국면을 분석했다. DS투자증권에 따르면 당시 SK하이닉스는 2017년 10월 첫 고점을 기록한 뒤 약 4개월 동안 27%가량 조정을 받았지만 이후 한 달 만에 30% 넘게 상승하며 다시 신고가를 경신했다. 이후 2018년 5월 마지막 신고가를 기록한 뒤 하락 사이클에 진입했다. 특히 영업이익 증가율 둔화가 곧바로 주가 하락으로 이어지지는 않았다는 점에 주목했다. 분기별 영업이익 증가율이 둔화된 이후에도 주가는 신고가를 다시 시도했다는 설명이다. 이 연구원은 “2027년 4분기까지 SK하이닉스의 분기별 영업이익 증가가 지속될 것으로 전망한다”며 “과거의 주가 공식을 대입할 경우 2027년 상반기까지 재차 신고가를 시도할 여력이 남아있다는 판단”이라고 말했다. 최근 급락 역시 과거와 비교하면 지나치게 가팔랐다고 평가했다. 그는 “2017년 10월 11일 1차 고점을 기록한 당시에는 약 4개월간 주가가 약 27% 조정을 받았지만 이후 한 달 만에 30%가 상승하며 2차 신고가를 경신했다”며 “올해는 2026년 6월 25일 고점 기록 후 한 달 만에 55%의 조정이 나왔다”고 설명했다. 그러면서도 메모리 업황 자체는 여전히 견조하다고 진단했다. 이 연구원은 “2027년까지 메모리 업체의 영업이익은 지속 증가할 전망”이라며 “공급 과잉의 시그널이 전혀 포착되지 않고 있으며 3분기 D램 평균판매가격(ASP) 상승률 역시 기존 추정치보다 높을 것으로 전망된다”고 말했다. 이어 “AI 인프라 투자가 메모리의 장기 마진 구조를 어떻게 바꿀 수 있는지 그런 이야기를 모두 배제하고 과거 업사이클에서의 주가 흐름 공식만 대입하더라도 아직 반도체 주가는 끝나지 않았다”고 덧붙였다.

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2026.07.30

경제

전쟁도, IMF도 아닌데 대폭락장…9천피→5천피 '수직낙하'[영상]

사상 초유 '이틀 연속 서킷브레이커' 올해만 9번, 20분간 '거래정지' 7월 낙폭 33%, 역대 최대 월간 낙폭 29일 서울 중구 하나은행 딜링룸에 코스피 지수가 표시돼 있다. 황진환 기자 코스피가 이틀 연속 '서킷브레이커'가 발동되는 사상 초유의 사태 속에 5600선까지 밀렸다. 6개월에 걸쳐 파죽지세로 '9천피'를 돌파하던 코스피가 불과 5주 만에 38% 추락해 5천피가 되는 '수직낙하' 장세가 펼쳐지고 있다. 중국 반도체 굴기에 따른 공급 과잉 우려에 더해 단일종목 레버리지로 촉발된 초변동성에 질린 투자자들이 패닉셀을 던지며 IMF나 글로벌 금융위기 당시보다 더 큰 낙폭을 보였다는 분석이 나온다. 사상 초유 '이틀 연속 서킷브레이커'…전쟁도 아닌데 '대폭락' 장세 코스피 서킷브레이커 발동 연혁. 한국거래소 제공 29일 코스피는 전 거래일보다 5.98% 내린 5663.24로 장을 마쳤다. 전날 10.84% 하락한 데 이어 이틀 연속 대폭락 수준이다. 이날 장중 한때 9%대까지 급락하며 서킷브레이커가 발동됐다. 이틀 연속 서킷브레이커가 발동돼 20분간 거래가 중지된 건 2000년 제도 도입 이후 처음 있는 일이다. 올해 코스피 서킷브레이커 발동 횟수는 9번으로 늘었다. 역대 전체 15번 가운데 9번이 올해에 집중됐다. 특히 3월 중동 전쟁으로 인한 두 번을 제외하면 단일종목 레버리지 상품, 이른바 삼전닉스 레버리지 출시(5월 27일) 후인 6월 세 번, 7월 네 번 발동됐다. 올해 코스피가 올라간 속도도 역대급이었지만, 현재 내려가는 속도도 엄청나다. 코스피는 올해 1월 27일 처음으로 종가 기준 5천선을 돌파한 뒤 6월 22일 종가 기준 최고인 9114.55까지 치솟았다. 3월 중동전쟁으로 오르락내리락하긴 했지만, 지속적으로 우상향하며 5개월 만에 80% 넘게 급등한 셈이다. 그러나 고점 이후 불과 5주 만에 5663.24까지 내려오며 고점 대비 38% 폭락했다. 7월 한 달 낙폭만 33.19%로, 1997년 IMF 외환위기(1997년 10월 -27.24%)를 넘어 역대 최대 월간 낙폭이다. 월간 역대 낙폭 2위가 IMF, 3위가 글로벌 금융위기 당시인 2008년 10월이었다. 최근엔 뚜렷한 경제 관련 악재도 없는데 금융위기 때나 보던 낙폭이 나타나면서 투자자들은 속수무책으로 더욱 패닉 상태다. AI 생성 이미지 IMF나 글로벌 금융위기도 아닌데 더 큰 낙폭이 나왔나 이번 급락의 직접적인 방아쇠는 SK하이닉스 실적 실망감이었다. SK하이닉스의 2분기 영업이익은 60조5426억원으로 역대 최대였지만 시장 컨센서스(63조5526억원)를 4.7% 밑돌았다. 고대역폭메모리(HBM) 가격 협상 내용이 공개되지 않은 데다 주주환원도 구체적 내용이 나오지 않자 투매가 촉발됐다. 전날 중국 창신메모리(CXMT) 상장 흥행에 따른 공급과잉 우려와 중국의 심자외선(DUV) 노광장비 개발 소식에 따른 불안감도 가중됐다. 무엇보다 단일종목 레버리지 상품인 이른바 '삼전닉스 레버리지'로 인한 초(超)고변동성 장세에 투자 심리가 무너진 탓이라는 분석이 적지 않다. 글로벌 투자은행(IB) 골드만삭스는 삼전닉스 레버리지의 기계적 매도를 문제로 지목하며 코스피 6800선을 가장 중요한 기술적 지지선으로 제시했다. 한지영 키움증권 연구원은 "어제 급락한 이후 오늘은 반등에 나설 것이라는 기대감이 후퇴했다"며 "이는 대다수 주식 보유자들로 하여금 손실을 확정짓고, 패닉셀링을 초래했다"고 설명했다. 김용구 유안타증권 연구원은 "흐릿한 비관론에 경도된 센티멘털(수급·가격)이 성장성과 가시성으로 중무장한 펀더멘털(실적·가치)을 압도하는 백약무효의 속절없는 장세가 지속되고 있다"며 "단일종목 레버리지 ETF가 지수 전체를 흔드는 왝더독 현상 속에 글로벌 투자자들의 롤러코스피, 투전판 낙인 효과 등이 복합적으로 영향을 미치고 있다"고 분석했다. 박연주 미래에셋증권 리서치센터장도 "AI 인프라 투자 피크아웃 논란, 중국 증설 우려 등 펀더멘털 이슈도 있지만 조정 폭이 큰 부분은 변동성이 확대되면서 투자심리가 축소되는 등 수급적 요인이 크다"고 분석했다. 박 센터장은 "글로벌 경쟁력 있는 업체 수가 제한적이다 보니 주가 쏠림이 심했고, 변동성이 커지다 보니 투자심리가 약화되면서 변동성이 더 커진 상황"이라면서 "결국 주가는 펀더멘털을 따라갈 것"이라고 전망했다. ※CBS노컷뉴스는 여러분의 제보로 함께 세상을 바꿉니다. 각종 비리와 부당대우, 사건사고와 미담 등 모든 얘깃거리를 알려주세요. 이메일 : jebo@cbs.co.kr 카카오톡 : @노컷뉴스 사이트 : https://url.kr/b71afn

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2026.07.30

SK하이닉스 470만원 간다…한국투자證 “2분기 실적은 고부가가치 제품 출하 이연 영향, 하반기 성장 지속”

SK하이닉스가 2분기 시장 기대를 소폭 밑도는 영업이익을 기록했지만, 한국투자증권은 고부가가치 제품이 하반기로 이연된 영향이라고 분석했다. 오히려 고대역폭메모리(HBM)와 D램 가격 상승세가 호실적을 이끌 것으로 전망했다. 그러면서 투자의견 ‘매수(BUY)’를 유지하고 목표 주가를 기존 380만원에서 470만원으로 23.7% 올려잡았다. 코스피가 전장보다 360.42p(5.98%) 내린 5,663.24로 마감한 29일 오후 서울 중구 하나은행 딜링룸에 이날 SK하이닉스 주가 지수가 표시되고 있다./연합뉴스 제공. 채민숙 한국투자증권 연구원은 “2분기 영업이익은 컨센서스를 하회했지만 이는 수요 둔화가 아닌 출하 시점 이연에 따른 영향”이라며 “오히려 하반기 실적 개선 요인으로 작용할 것”이라고 분석했다. SK하이닉스는 2분기 매출 79조3000억원, 영업이익 60조5000억원을 기록했다. 매출은 전 분기 대비 51%, 전년 동기 대비 257% 증가했고, 영업이익은 전 분기 대비 61%, 전년 동기 대비 557% 늘었다. 다만 영업이익은 시장 컨센서스(64조7000억원)를 약 6.4% 밑돌았다. 그럼에도 영업이익률은 76%로 분기 기준 사상 최고치를 기록했다. 한국투자증권은 D램과 낸드(NAND) 영업이익률을 각각 78%, 67% 수준으로 추정했다. 시장 기대를 밑돈 배경으로는 2분기 D램 평균판매가격(ASP) 상승률이 예상보다 낮았던 점이 꼽혔다. 그러나 이는 고객사의 출하 일정이 하반기로 일부 이연된 데 따른 것으로, 수요 둔화를 의미하지는 않는다는 설명이다. 채 연구원은 “고부가가치 제품 출하가 하반기로 이연되면서 2분기 blended ASP가 예상보다 낮아졌지만, 3분기에는 D램 가격 상승률이 전 분기 대비 20%에 달할 것”이라며 “기존 추정치(10%)를 크게 웃돌 전망”이라고 말했다. 이어 “2026년 D램 비트그로스(bit growth)도 기존 예상치인 20%를 넘어 20% 중반 수준을 기록할 것”이라며 “1c 나노 기반 SoCAMM2 출하 확대가 주요 배경”이라고 설명했다. 이에 따라 한국투자증권은 SK하이닉스의 연간 영업이익 전망치를 2026년 270조원, 2027년 418조원으로 각각 기존 대비 10%, 11% 상향 조정했다. 하반기부터는 HBM4 양산 출하가 본격화되면서 수익성 개선도 이어질 것으로 전망했다. 장기공급계약(LTA)을 기반으로 메모리 가격이 높은 수준을 유지하는 가운데 HBM 가격 상승 효과까지 더해질 것이라는 분석이다. 최근 주가 조정에 대해서는 AI 투자 지속성에 대한 시장의 우려가 반영된 결과일 뿐, 펀더멘털 변화는 아니라는 평가를 내놨다. 채 연구원은 “메모리 가격이 지난해 대비 4배 가까이 상승했음에도 하이퍼스케일러들은 AI 인프라 투자를 지속하고 있다”며 “생산 물량이 즉시 출하되면서 공급사와 고객사 모두 충분한 재고를 확보하지 못하고 있어 2026년 하반기와 2027년으로 갈수록 공급 부족은 더욱 심화될 것”이라고 전망했다. 그러면서 “설비투자(CapEx)가 늘어나더라도 HBM과 선단공정 중심의 생산 전환으로 공급 증가 속도는 구조적으로 제한된다”며 “단기적인 주가 변동보다 기업가치와 이익의 방향성에 주목할 시점”이라고 덧붙였다.

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2026.07.30

아시아 반도체주 투매…TSMC·키옥시아도 급락

AI 인프라 투자의 지속 가능성에 대한 의구심이 확산하면서 삼성전자, SK하이닉스, TSMC 등 아시아 주요 반도체 관련주가 일제히 급락했습니다. 이는 미국발 AI 투자 회의론과 메모리 가격 상승에 따른 수요 위축 우려 등이 복합적으로 작용한 결과로 분석됩니다.

반도체주AI 인프라 투자

2026.07.28